[자본 시장 - 주식 자본 시장] 기업 공개(IPO) 단계별 가이드

기업 공개(IPO, Initial Public Offering)는 회사가 주식을 공모하여 공개적으로 거래를 시작하는 중요한 과정입니다. IPO 과정은 일반적으로 사전 준비 단계와 실행 단계로 나뉘며, 이 과정은 보통 IPO 예정일 약 6개월 전에 시작됩니다. 이번 포스팅에서는 IPO의 사전 준비 단계와 실행 단계를 자세히 알아보겠습니다.

 

 

사전 준비 단계

1. 자문단 구성

IPO 프로세스의 첫 번째 작업은 자문단을 구성하는 것입니다. 투자 은행가 외에도 법률, 재무, 세무 및 상업 자문가들의 도움이 필요합니다. 이들은 기업 실사를 수행하여 투자자들이 투자자 회의에서 가질 수 있는 다양한 질문에 답변할 수 있는 문서를 작성합니다.

 

대부분의 경우 기업은 이미 투자 은행과 기존 관계를 맺고 있으며, 이들은 기업이 성장하고 상장하는 과정에서 신뢰할 수 있는 조언자가 됩니다.

 

2. 핵심 문제 정의

모든 자문단이 고용된 후, 그들은 기업이 해결해야 할 핵심 문제를 정의합니다. 예를 들어, 상장 전에 고려해야 할 법적 문제가 있는지, 투자자들이 우려할 만한 특정 주제가 있는지, 기업의 재무 보고 시스템이 얼마나 탄탄한지 등을 점검합니다. 또한, IFRS나 US GAAP 관련 조정이 필요한지도 검토합니다. 이러한 문제들은 자문단이 실사를 수행하면서 발생합니다.

 

3. 사전 IPO 연구 보고서 발행

다음 단계는 투자 은행가들이 사전 IPO 연구 보고서를 발행하는 것입니다. 이 보고서는 IPO 발표와 함께 공개되며, 기업의 비즈니스에 대한 예비 평가를 포함합니다. 이 보고서는 IPO가 완료될 때까지 발행되는 마지막 보고서로, 실제 IPO에 가까운 시점에서 기업의 프로필을 높이는 것을 피하기 위한 것입니다.

보고서가 공개되면 소매 및 기관 투자자에게 배포되며, IPO를 담당하는 투자 은행은 사전 마케팅을 시작합니다. 이는 주로 기관 투자자들과 접촉하여 기업의 상장 이야기에 대한 그들의 관심을 확인하는 과정입니다. 이를 통해 은행가들은 대략적인 가격 범위를 결정할 수 있으며, 이는 상황에 따라 10%에서 20%까지 넓을 수 있습니다.

 

4. IPO 설명서 발행

IPO 준비의 다음 단계는 IPO 설명서 발행입니다. 설명서는 IPO의 핵심 문서 중 하나로, 기업의 거의 모든 측면을 설명합니다. 이는 소매 투자자들이 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있도록 하기 위한 것입니다. 설명서는 주로 투자 은행가와 빅 포 자문가들이 준비하며, 최종 버전은 기업의 상장 약 3개월 전에 준비되어야 합니다.

 

 

실행 단계

1. 로드쇼 및 투자자 미팅

IPO 1~2개월 전에 투자 은행가와 최고 경영진은 로드쇼를 시작합니다. 이들은 투자자들을 만나 질문에 답변하고, 주요 투자자들의 지지를 얻기 위해 노력합니다. 이 과정에서 은행가들은 투자자들에게 관심과 지불할 가격에 대한 피드백을 요청합니다.

2. 북빌딩 및 주식 배정

로드쇼와 북빌딩 과정이 완료되면, 은행가들은 판매 가능한 주식 수와 가격을 파악합니다. 이를 바탕으로 기업 소유주에게 다양한 투자자들 사이에서 주식을 배정하는 방법을 조언합니다. 주요 목표는 질 높은 투자자들을 확보하는 것입니다.

3. 상장

마지막 단계는 기업이 주식 시장에 상장되는 것입니다. '벨을 울리는' 순간은 IPO 여정의 가장 흥미로운 부분이지만, 주식이 공개 시장에서 거래를 시작한 직후의 시간도 매우 중요합니다. 은행은 기업의 주가가 약간 상승하는 것을 성공적인 IPO의 정의로 삼습니다.

 

 

마무리

이번 포스팅에서는 IPO의 사전 준비 단계에 대해 알아보았습니다. 다음 포스팅에서는 여러 은행들이 IPO에 참여하여 신디케이트를 형성하고 그들의 책임을 명확히 정의하는 방법에 대해 다룰 예정입니다.