[자본 시장 - 주식 자본 시장] 왜 IPO 과정에서 여러 투자 은행이 필요할까요?

현대의 IPO(Initial Public Offering) 과정에서는 여러 투자은행이 동시에 작업하는 것이 일반적입니다. 그렇다면, 단일 은행을 고용하는 것으로 충분하지 않은 이유는 무엇일까요?

 

 

1. 다양한 투자자 유치

가장 분명한 이유는 투자자들이 다양한 투자 은행들과 함께 일하는 것을 선호하기 때문입니다. 더 많은 조직이 신디케이트에 참여할수록 주요 투자자들을 유치할 가능성이 커집니다. 즉, 여러 은행이 협력하면 더 넓은 네트워크를 통해 투자자들을 끌어들일 수 있습니다.

 

 

2. 명확한 계층 구조

형성된 신디케이트에는 명확한 계층 구조가 있습니다.

 

글로벌 코디네이터

맨 위에는 글로벌 코디네이터 역할을 맡는 한두 개의 은행이 있습니다. 이들은 전체 과정을 감독하고 관리해야 하는 다양한 작업 스트림을 조정합니다.

 

북러너

그 다음에는 북러너 역할을 맡는 은행들이 있습니다. 북러너는 한두 개 또는 세 개의 은행일 수 있으며, 이들은 전체 마케팅 노력을 담당합니다. 분석가 프레젠테이션과 로드쇼 미팅을 조직하고 은행 신디케이트를 관리합니다. 대부분의 경우, 글로벌 코디네이터들도 IPO 제공에서 북러너 역할을 합니다.

 

공동 리드 매니저

마지막으로 공동 리드 매니저로 고용된 은행들은 거래의 마케팅 노력에 도움을 주고 주로 판매에 초점을 맞춰 네트워킹에 기여합니다.

 

이것이 신디케이트에서 투자 은행들이 가질 수 있는 세 가지 역할입니다.

 

 

3. 수수료 구조

은행의 역할이 더 중요할수록 IPO 제공 동안 더 많은 수수료를 벌 수 있습니다. 예를 들어, 골드만삭스와 같은 일부 명망 있는 은행들은 공동 리드 매니저로만 고용되는 것을 거부합니다. 이것은 그들의 명성에 타격을 줄 것입니다.

 

 

4. IPO 수수료의 분배

IPO 수수료의 전형적인 분배는 60%, 20%, 20%로 나누어집니다.

• 60%: 각 북러너와 공동 리드 매니저의 실적에 따라 판매 수수료로 지급됩니다. 판매가 많을수록 더 많은 수수료를 벌게 됩니다.
• 20%: 인수 노력에 대한 대가로 북러너들 간에 비례하여 나누어집니다.
• 20%: 관리 노력에 대한 대가로 글로벌 코디네이터들 간에 비례하여 나누어집니다.

 

 

5. 실제 수수료

평균 IPO에서 실제로 부과되는 수수료는 일반적으로 1.5%에서 7%까지 범위이며 평균은 3%입니다. 수수료를 결정하는 중요한 요소는 회사의 크기입니다. 상장될 회사가 클수록 IPO 가치에 적용되는 비율이 낮아집니다.

 

2021년 말의 리비안 IPO와 같은 거대한 IPO를 예시로, 그들은 거의 120억 달러를 모았습니다. 수수료가 1.5%였다고 가정하면, 신디케이트의 은행들은 1억 8천만 달러를 나누어 가졌습니다. 엄청난 금액입니다. 따라서 IPO는 여전히 투자 은행들이 선호하는 비즈니스 유형 중 하나로 알려져 있습니다.

 

 

마치며

다양한 투자자 유치와 명확한 계층 구조, 효과적인 수수료 구조 등 여러 이유로 IPO 과정에서 여러 투자 은행이 협력하는 것이 필요합니다. 이는 투자자들에게 더 많은 신뢰를 줄 뿐만 아니라, 더 많은 자금을 유치하는 데 중요한 역할을 합니다.