[자본 시장 - 부채 자본 시장] 부채 자본 시장(DXM): 투자은행의 핵심 연구 분야

자본 조달 방법 중 하나인 부채 자본 시장(DXM)은 투자은행의 자본시장 부서에서 중점적으로 연구하는 핵심 영역 중 하나입니다. 기업이 자본을 조달할 때, 주식 또는 부채를 통해 자금을 조달할 수 있습니다. 주주들이 자신의 소유권을 희석하기를 원하지 않는 경우, 회사는 제3자로부터 자금을 빌려야 합니다.

자금 조달: 중소기업과 대기업의 차이점

중소기업은 주로 은행에서 자금을 빌리지만, 대기업은 채권 발행을 통해 추가적인 선택권을 가집니다. 채권은 어느 정도까지 은행 대출과 유사하지만, 몇 가지 중요한 차이점이 있습니다. 투자자는 차용자에게 돈을 빌려주고, 차용자가 자본과 이자를 상환할 때까지 이자율을 부과할 것으로 기대합니다. 대기업뿐만 아니라 정부 기관도 채권 발행을 통해 자금을 조달할 수 있습니다.

채권의 유형

채권은 다양한 형태로 발행되며, 각기 다른 특성을 가지고 있습니다. 다음은 주요 채권 유형입니다:

1. 고정 금리 채권:
   • 특징: 투자자에게 미리 정해진 수익률을 제공.
   • 이자율: 고정되어 있으며 채권의 수명 동안 변하지 않음.
   • 만기: 일반적으로 5년, 10년 또는 20년.
   • 상환 방식: 매년 고정 이자 지급, 만기 시 초기 자본의 전액 상환 (벌릿 상환).
2. 변동 금리 채권:
   • 특징: 기준 금리에 연동됨.
   • 예시: 미국에서 발행된 채권은 연방 금리 플러스 3%의 이자율.
   • 이자율: 시간에 따라 변동, 변동 이자율 지급.
3. 주식 관련 채권:
   • 특징: 특정 조건 하에서 주식으로 전환될 수 있는 이자율 지급.
   • 옵션: 일정 기간 보유 시 증권을 전환할 수 있는 옵션 허용.
   • 유혹: 회사가 잘 수행하고 주가가 크게 상승하면 전환 유혹.
4. 자산 담보 증권:
   • 특징: 금융 공학의 산물로, 다양한 자산이 특수 목적 법인(SPV)에 추가.
   • 예시: 주택 담보 대출, 신용 카드 매출 채권, 자동차 대출 등.
   • 현금 흐름: 자산에서 발생하는 현금 흐름으로 채권 소유자 상환 및 부채 서비스.

마치며

투자자 입장에서, 채권은 안정적인 수익을 제공하며, 특히 고정 금리 채권의 경우 예측 가능한 이자 수익을 통해 안정성을 확보할 수 있습니다. 변동 금리 채권과 주식 관련 채권은 다소 위험이 따르지만, 높은 수익을 기대할 수 있는 투자 상품입니다. 다음 포스팅에서는 일부 회사가 왜 채권 금융을 선호하는지, 그로 인해 발생하는 장점과 단점에 대해 자세히 논의하겠습니다.